Avrupa ekonomisinin önemli göstergelerinden biri olan imalat sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Kasım ayında bir kez daha kötüleşerek dikkat çekti. S&P Global ve Hamburg Commercial Bank (HCOB) tarafından açıklanan verilere göre, Avro Bölgesi imalat sanayi PMI endeksi, 43.8 seviyesine geriledi. Bu rakam, Ekim ayında kaydedilen 43.1'lik değerin üzerinde olsa da, endeksin 50 eşiğinin altında kalması, sektördeki daralmanın devam ettiğini net bir şekilde ortaya koyuyor.
Endekste Süregelen Daralma ve Ülke Bazlı Performans
PMI endeksinde 50 seviyesi, ekonomik faaliyetlerde genişleme ile daralma arasındaki kritik sınır olarak kabul ediliyor. Endeksin bu eşiğin altında seyretmesi, Avro Bölgesi imalat sanayisinin küçülme sürecini sürdürdüğü anlamına geliyor. Kasım ayı verileri, daralmanın hızının Ekim ayına kıyasla biraz yavaşlamış olmasına rağmen, sektörün hala zorlu bir dönemden geçtiğini gösteriyor.
Veriler ülke bazında incelendiğinde, bölgenin lokomotif ekonomilerinden Almanya'nın durumu endişe verici. Almanya'nın imalat sanayi PMI endeksi Kasım'da 42.6 olarak açıklandı. Bu değer, Ekim ayındaki 40.8'lik seviyenin üzerinde olsa da, ülke imalat sektörünün derin bir daralma içinde olduğu gerçeğini değiştirmiyor. Fransa'da ise durum biraz daha farklı bir seyir izledi. Fransa'nın PMI endeksi, Kasım ayında 42.9'a yükseldi. Ancak bu yükseliş, önceki ay kaydedilen 42.8'lik değere göre oldukça sınırlı bir iyileşme olarak yorumlanıyor ve sektörün hala ciddi baskı altında olduğunu teyit ediyor.
İstihdam ve Talep Tarafındaki Zayıflık
Kasım ayı PMI verilerinin alt kalemleri, ekonomik görünümün neden endişe verici olduğuna dair daha fazla ipucu sunuyor. En dikkat çekici noktalardan biri, istihdamdaki düşüş eğiliminin devam etmesi. İmalat sektöründeki işe alımların azalması, ekonomik belirsizliğin işverenler üzerindeki etkisini gözler önüne seriyor. Bu durum, önümüzdeki aylarda işsizlik oranlarına yansıyabilir.
Diğer yandan, hem iç hem de dış talep tarafındaki zayıflık da sürüyor. Yeni siparişlerdeki düşüş, şirketlerin üretim planlarını kısmaya devam etmesine neden oluyor. Bu talep eksikliği, sektörün toparlanmasının önündeki en büyük engellerden biri olarak görülüyor. Tüm bu faktörler, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yüksek faiz politikasının reel ekonomi üzerindeki soğutucu etkisinin devam ettiğini düşündürüyor.
Ekonomik Görünüm ve Olası Senaryolar
Uzmanlar, Kasım ayı PMI verilerini değerlendirirken, Avro Bölgesi ekonomisinin teknik resesyondan çıkmış olabileceği ancak imalat sektörünün hala ciddi zorluklarla karşı karşıya olduğu görüşünde birleşiyor. Sektördeki daralmanın devam etmesi, genel ekonomik büyüme için bir risk oluşturuyor. Özellikle enerji maliyetlerindeki yükseklik ve küresel tedarik zincirlerindeki belirsizlikler, imalatçılar için maliyet baskısını artırmaya devam ediyor.
Önümüzdeki dönemde, ECB'nin para politikasındaki olası gevşeme sinyalleri ve enflasyondaki düşüş eğiliminin tüketici talebini ne ölçüde canlandıracağı, imalat sanayinin kaderini belirleyecek kilit faktörler olacak. PMI endeksinin 50 seviyesinin üzerine kalıcı olarak çıkabilmesi için, yeni siparişlerde ve iş gücü piyasasında somut bir iyileşme gerekiyor. Şimdilik, veriler Avro Bölgesi imalatının zorlu bir kış dönemine girdiğini işaret ediyor.
