Amerika Merkez Bankası (Fed), Aralık ayında açıklanacak politika faizi kararı öncesinde önemli bir ipucu niteliği taşıyan Bej Kitap raporunu yayımladı. 27 Kasım 2025 tarihinde kamuoyu ile paylaşılan raporda, Amerikan ekonomisinin mevcut durumuna ilişkin dikkat çekici değerlendirmeler yer aldı.
Ekonomik Görünüm ve Tüketici Harcamaları
Fed'in 12 bölge şubesinden gelen analizlerle hazırlanan rapora göre, genel ekonomik faaliyetlerin bir önceki döneme kıyasla çok az değişiklik gösterdiği belirlendi. Raporda, ekonomik faaliyet seviyesinin iki bölgede ılımlı bir düşüş, bir bölgede ise ılımlı bir büyüme kaydettiği ifade edildi.
Tüketici harcamalarında ise kayda değer bir düşüş yaşandı. Üst gelir grubunun perakende harcamaları dirençli bir seyir izlerken, genel tüketici harcamalarının daha da azaldığı tespit edildi. Bazı perakendeciler, federal hükümetin geçici olarak kapanmasının tüketici alımları üzerinde olumsuz etki yarattığını bildirdi.
Otomobil sektöründe ise elektrikli araç satışlarında federal vergi indiriminin sona ermesinin ardından düşüşler gözlendi. İmalat faaliyetlerinde bir miktar artış kaydedilse de, uygulanan tarifeler ve bu konudaki belirsizliğin olumsuz etkisini sürdürdüğü vurgulandı.
İstihdam ve Ücretlerde Son Durum
Bej Kitap raporunda, istihdam piyasasının mevcut dönemde hafif bir düşüş gösterdiği açıklandı. Fed bölgelerinin neredeyse yarısı, işgücü talebinde zayıflama olduğunu rapor etti.
Raporda dikkat çeken bir diğer nokta ise yapay zeka teknolojisinin istihdam üzerindeki etkisi oldu. Bazı firmalar, yapay zeka uygulamalarının giriş seviyesi pozisyonların yerini aldığını veya mevcut çalışanların verimliliğini, yeni işe alım yapmayı gereksiz kılacak kadar artırdığını belirtti.
Ücret artışlarının genel olarak ılımlı bir hızda seyrettiği kaydedilen raporda, imalat, inşaat ve sağlık hizmetleri gibi sektörlerde daha sıkı işgücü arzı nedeniyle ücret baskısının daha ılımlı düzeyde kaldığı ifade edildi. Artan sağlık sigortası primlerinin ise işgücü maliyetleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ettiği vurgulandı.
Fiyat Gelişmeleri ve Beklentiler
Fiyatların raporlama döneminde ılımlı bir artış gösterdiği bildirildi. Özellikle imalat ve perakende sektörlerinde, büyük ölçüde tarifelerin yol açtığı artışları yansıtan girdi maliyeti baskılarının yaygın olduğu tespit edildi.
Bazı bölgeler, sigorta, kamu hizmetleri, teknoloji ve sağlık hizmetlerinde maliyet artışlarına işaret etti. Fed raporunda, "İleriye dönük olarak, bağlantılar yukarı yönlü maliyet baskılarının sürmesini bekliyor ancak kısa vadede fiyatları artırma planları karışık." ifadesine yer verildi.
Genel ekonomik görünümün büyük ölçüde değişmediği belirtilen raporda, bazı sektör temsilcileri gelecek aylarda faaliyetlerin yavaşlama riskinin arttığını ifade ederken, imalatçılar arasında ise sınırlı da olsa bir iyimserlik havası gözlendi.
