Son dönemde yatırımcıların gözdesi haline gelen para piyasası fonları, 2 trilyon lira bariyerini aşarak rekor seviyelere ulaştı. Milyonlarca yatırımcının risksiz getiri beklentisiyle yöneldiği bu fonlar, acaba gerçekten sanıldığı kadar güvenli mi?
Para Piyasası Fonlarına Yoğun İlgi
Türkiye'de yatırımcı sayısı 5 milyon 610 bine ulaşırken, yatırım tutarı 7 trilyon lirayı aştı. Yatırımcılar enflasyon karşısında reel getiri sağladığı için para piyasası fonlarına yöneliyor. Eski adı likit fon olan bu enstrümanlar, Merkez Bankası politika faizi düzeyinde getiri sağlıyor.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in Sermaye Piyasaları Kongresi'nde serbest fonlara yönelik sert açıklamaları ve Q Yatırım Bankası operasyonu, fon piyasasını gündemin üst sıralarına taşıdı. Sosyal medyada, bazı serbest fonların likidite zorluğu yaşadığı ve kısa vadeli talepleri karşılamakta güçlük çektiği konuşuluyor.
Gizli Riskler Ortaya Çıkıyor
Uzmanlar, bazı para piyasası fonlarının getiriyi artırmak için riskli hamleler yaptığı konusunda uyarıyor. Pay repo işlemleri ve düşük kredi notuna sahip bono tercihleri, potansiyel risk oluşturuyor.
Özellikle son dönemde anormal fiyat yükselişi yaşamış hisse senetleri karşılığı yapılan pay repo işlemleri ve görece düşük kredi notuna sahip şirket bonolarının kullanılması, fonların risk profilini değiştiriyor. Risk seviyesi 1 yani en düşük risk grubunda olması gereken bu fonlar, aslında risksiz olmayan enstrümanlara yatırım yapıyor.
Olası Senaryolar ve Uyarılar
Peki bu riskli yatırımlar hangi sorunlara yol açabilir? Uzmanlar iki temel risk senaryosuna dikkat çekiyor:
- Teminat değer kaybı: Pay repo işlemlerinde teminat olarak kullanılan hisse senetlerinin fiyatlarında sert düşüş yaşanması durumunda, fonların teminatı eksilmiş olacak ve verdikleri borcun altına inebilecekler.
- Temerrüt riski: Kredi notu düşük şirketlerin borç ödememesi veya temerrüde düşmesi halinde, fonlar doğrudan zarar yazmak zorunda kalacak.
Rahim Ak'ın da işaret ettiği gibi, "Basiretsiz tüccara borç verilmemesi" gerekiyor. Şimdilik sorun büyük gibi görünmese de, uzmanlar yatırımcıların dikkatli olması gerektiğini vurguluyor.
Yatırımcıların risksiz diye tercih ettiği para piyasası fonlarının, aslında beklenenden daha riskli yatırımlar yapabildiği ortada. 20 Kasım 2025 itibarıyla gündemde olan bu konu, finans çevrelerinde tartışılmaya devam ediyor.
