Elon Musk'ın roket ve uydu şirketi SpaceX, önümüzdeki ay tarihin en büyük halka arzlarından birine hazırlanıyor. 1,75 trilyon dolarlık dev değerlemeyle piyasaya çıkması beklenen SpaceX, Wall Street'te büyük heyecan yarattı. Ancak son beş yılın en yüksek değerli 50 halka arzını inceleyen bir analiz, dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor.
Yüksek Değerlemeli IPO'ların Performansı
Reuters'ın analizine göre, yatırımcıların yaklaşık dörtte üçü, bu IPO'larda S&P 500 endeksine göre geride kaldı. Ortalama getiri yüzde 27'de kalırken, S&P 500 aynı dönemde yüzde 53 yükseldi. Özellikle ilk işlem gününde alım yapan yatırımcıların performansı daha da düşük kalıyor. Florida Üniversitesi'nden Prof. Jay Ritter, yüksek fiyat/satış oranına sahip şirketlerin uzun vadede en kötü performansı gösterdiğini vurguluyor.
SpaceX'in Değerlemesi ve Riskler
SpaceX'in hedeflediği 1,75 trilyon dolarlık değerleme, Wall Street tarihinin en büyük halka arzı olacak. Şirketin fiyat/satış oranı yaklaşık 100 seviyesine ulaşırken, bu oran yapay zeka devi Nvidia'nın 24'lük oranının dört katından fazla. Geçen yıl yaklaşık 5 milyar dolar zarar eden SpaceX için uzmanlar, geleceğin parlak görünebileceğini ancak birçok şeyin ters gidebileceği uyarısını yapıyor.
Başarılı ve Başarısız IPO Örnekleri
Analiz edilen halka arzlar arasında en başarılı performanslar, yapay zeka çip tasarımı alanında görüldü. Astera Labs hisseleri 2024 IPO'sundan bu yana %700'ün üzerinde değer kazanırken, Arm Holdings yaklaşık %400 getiri sağladı. Her iki şirket de S&P 500'ü geride bıraktı. Diğer tarafta ise büyük hayal kırıklıkları yaşandı. Çinli ride-hailing devi Didi Global, rekor talep gören halka arzının ardından New York Borsası'ndan çıkarıldı ve hisseleri %74 değer kaybetti. Elektrikli otomobil üreticisi Rivian Automotive %82 düşüşle dikkat çekerken, tasarım yazılımı şirketi Figma da ilk günkü coşkusunun ardından %35 geriledi. Çinli e-ticaret devi Alibaba'nın rekor halka arzı bile uzun vadede S&P 500'ün çok gerisinde kaldı.
Yatırımcılar İçin Öneriler
Uzmanlara göre, bu tür mega IPO'larda başarılı olmanın en güvenilir yolu erken aşamada, yani halka arzdan önce yatırım yapmak. İlk işlem gününde alım yapan yatırımcıların getirisi ise genellikle daha düşük oluyor. SpaceX'in Robinhood, SoFi gibi platformlar üzerinden perakende yatırımcılara da pay ayırması bekleniyor. Ancak Reuters analizi, yüksek değerlemeli halka arzların yatırımcılar için önemli riskler barındırdığını bir kez daha hatırlatıyor.
