Hazine ve Maliye Bakanlığı Borçlanma Stratejisini Detaylandırdı
Hazine ve Maliye Bakanlığı, son dönemde kamuoyunda yer alan borçlanma politikasına ilişkin tartışmalara yönelik kapsamlı bir açıklama yayımladı. Bakanlık, borçlanma kararlarının tek tek ihraçlara göre değil, vade yapısı, faiz dağılımı ve risk dengeleri dikkate alınarak orta ve uzun vadeli bir strateji çerçevesinde belirlendiğini vurguladı.
Borçlanma Politikasının Temel İlkeleri
Bakanlık açıklamasında, borçlanma politikasının kısa vadeli ve tekil işlemler üzerinden değil, borç stokunun sürdürülebilirliği ile maliyet-risk dengesinin korunması amacıyla şekillendirildiğini belirtti. Bu kapsamda, piyasa koşulları ve yatırımcı talebi gözetilerek, aşağıdaki unsurlar dikkate alınıyor:
- Bütçe finansmanı gereksinimleri
- Borçlanma maliyetinin optimize edilmesi
- Vade yapısının dengelenmesi
- Borç servisi profilinin yönetimi
- Piyasa talebi ve verim eğrisinin sağlıklı oluşumu
İç Borçlanma Vadesinde Belirgin Düşüş
Bakanlık tarafından paylaşılan verilere göre, iç borçlanmanın ortalama vadesinde önemli bir azalma yaşandı. 2023 yılı sonunda 65,1 ay olan ortalama vade, 2026 yılı Ocak ayı itibarıyla 33,8 aya geriledi. Bu düşüş, küresel ve yerel finansal dalgalanmaların borç stoku üzerindeki kalıcı maliyet etkisini sınırlandırmak amacıyla gerçekleştirildi.
Borçlanma Kompozisyonundaki Değişimler
Borçlanma kompozisyonuna ilişkin detaylı veriler de açıklandı. 2025 yılında, farklı senet türlerinin paylarında şu değişiklikler gözlendi:
- 5 yıllık sabit kuponlu senet payı: 2012-2024 döneminde %20,4 iken, 2025'te %14,2'ye düştü.
- 10 yıllık sabit kuponlu senet payı: 2012-2024 döneminde %14,3 iken, 2025'te %1,9'a geriledi.
- Değişken (FRN ve TÜFE) senetlerin payı: 2012-2024 döneminde %22,4 iken, 2025'te %9'a indi.
- TLREF'e endeksli senetlerin payı: 2020-2024 döneminde %10,8 iken, 2025'te %20,9'a yükseldi.
- Altın cinsi senetlerin payı: 2017-2024 döneminde %7,1 iken, 2025'te %5,5 oldu.
- Döviz cinsi senetlerin payı: 2018-2024 döneminde %11,8 iken, 2025'te %14,5'e çıktı.
Bakanlık, borçlanma kompozisyonunun kur, faiz, refinansman ve likidite risklerini gözeten stratejik ölçütler doğrultusunda dengeli bir şekilde oluşturulmaya devam edileceğini taahhüt etti.
Stratejik Yaklaşımın Önemi
Açıklamada, borçlanma politikasının yalnızca bütçe açıklarının finansmanına odaklanmadığı, aynı zamanda finansal istikrarın korunması ve ekonomik dengelerin sürdürülmesi için kritik bir araç olduğu vurgulandı. Bu çerçevede, risk yönetimi ve maliyet optimizasyonu ön planda tutuluyor.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, kamuoyunun doğru bilgilendirilmesi amacıyla bu teknik açıklamayı yapma gereği duyduğunu ifade ederek, borçlanma stratejisinin şeffaf ve öngörülebilir bir şekilde yürütüleceğini belirtti.
