Bakır piyasasında geçen yıl başlayan yükseliş rüzgarı, 2024'e de taşındı. Uluslararası piyasalarda bakırın libresi, arz endişelerinin de etkisiyle 6,06 dolara kadar çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesini test etti. Bu güçlü performansın arkasında, Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirimi beklentileri, doların zayıflaması ve özellikle yeşil enerji dönüşümünden kaynaklanan güçlü talep gibi faktörler yer alıyor.
Arz Sıkıntıları ve Talep Patlaması Fiyatları Tetikliyor
Bakır fiyatlarındaki son yükselişin temelinde, bir yandan arz tarafındaki belirsizlikler, diğer yandan da küresel talepteki artış yatıyor. Şili'deki Mantoverde madeninde başlayan grevler, arz endişelerini körükleyen güncel gelişmelerden biri. Geçtiğimiz yıl, Endonezya'daki Grasberg madeninde Freeport McMoran şirketinin yaşadığı kaza da benzer bir etki yaratmıştı.
Talep tarafında ise en büyük itici güç, enerji dönüşümü. Elektrikli araç üretimi, yenilenebilir enerji yatırımları ve küresel elektrik şebekelerinin modernizasyonu, bakır talebini sürekli kılıyor. Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, özellikle Çin'deki elektrikli araç pazarının büyümesinin ve dünya genelindeki yenilenebilir enerji yatırımlarının bakır talebini artıran en önemli unsurlar olduğunu vurguluyor.
Ekonomik Politikalar ve Gelecek Beklentileri
Piyasaları etkileyen bir diğer önemli faktör ise ABD'nin ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler. Eski Başkan Donald Trump'ın olası tarife artışlarına dair açıklamaları, geçen yıl temmuz ayında fiyatları 5,90 doların üzerine taşımıştı. Benzer endişeler, ABD'ye yönelik metal akışının hızlanarak diğer bölgelerde arz sıkıntısı yaratabileceği korkusunu da beraberinde getiriyor.
Zafer Ergezen, faiz indirimi beklentilerinin küresel ekonomilerde, özellikle Çin'de bir toparlanma ve sipariş artışı öngörüsünü güçlendirdiğini belirtiyor. Bu durumun, endüstriyel metallere olan talebi ön plana çıkardığını ifade eden Ergezen, "Bütün bunları topladığımız zaman bakır da yukarı yönü destekliyor. Bakırdaki yükseliş trendinin 2026 yılı boyunca artmasını bekliyorum" yorumunu yapıyor.
Gümüş Fiyatlarındaki Artışın Etkisi
Uzmanlar, diğer metallerdeki hareketliliğin de bakırı desteklediğine dikkat çekiyor. Zafer Ergezen, gümüş fiyatlarındaki aşırı değerlenmenin, yatırımcıların bakır gibi nispeten geri kalmış endüstriyel metallere yönelmesine yol açtığını söylüyor. Ayrıca, dolar endeksindeki gerilemenin, Şili gibi ülkelerden çıkan bakır gibi emtiaların dolara karşı değer kazanmasına neden olduğunu ekliyor.
Sonuç olarak, yıllardır süren yetersiz yatırım ve arz kesintilerinin üzerine, yeşil dönüşümün yarattığı yapısal talep artışı eklenmiş durumda. Altyapı projeleri, savunma sanayii ve yapay zeka yatırımları da bakır talebini destekleyen diğer unsurlar olarak öne çıkıyor. Tüm bu faktörler, bakır piyasasında yukarı yönlü baskının önümüzdeki dönemde de devam edeceğine işaret ediyor.
