Küresel yatırım bankası Goldman Sachs, bakır metaline ilişkin iyimser beklentilerini güncelleyerek 2026 yılı fiyat tahminini önemli ölçüde yukarı yönlü revize etti. Bankanın analistleri, ABD'nin bakıra yönelik olası gümrük vergisindeki gecikmenin piyasa dengesini etkileyeceğini öngörüyor.
Tahminlerdeki Revizyon ve Temel Neden
Goldman Sachs, 16 Aralık 2025 tarihinde yayımladığı güncel analiz notunda, 2026 yılı için bakır fiyat tahminini ton başına 10.650 dolardan 11.400 dolara yükseltti. Bu revizyona gerekçe olarak, ABD'nin bakıra yönelik olası gümrük vergisinin 2025 yılının ilk yarısında uygulanma ihtimalinin düşük olması gösterildi.
Eoin Dinsmore'un da aralarında bulunduğu banka analistleri, gümrük vergisindeki bu gecikmenin, ABD dışında kalan küresel pazarda önceden tahmin edilenden daha büyük bir arz açığı yaratma potansiyeline dikkat çekti. Analistler, "Bakır fiyatları artık ağırlıklı olarak ABD dışındaki piyasa dinamikleri tarafından şekilleniyor" değerlendirmesini yaptı.
Piyasa Dengesi ve Arz Açığı Beklentisi
Goldman Sachs ekibi, mevcut piyasa koşullarının giderek sıkılaşacağı öngörüsünde bulunuyor. Yayımlanan notta, 2025 yılında yaklaşık 250 bin ton, 2026 yılında ise 450 bin tonluk bir arz açığına doğru ilerlenmesinin beklendiği ifade edildi. Bu sıkı arz dengesi, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturan temel faktör olarak öne çıkıyor.
Bununla birlikte banka, daha uzun vadeli tahmininde bir değişikliğe gitmedi. 2027 yılı için bakır fiyat tahmini ton başına 10.750 dolar seviyesinde sabit bırakıldı. Bu kararın arkasında, gümrük vergisinin nihayet devreye girmesiyle Londra Metal Borsası (LME) fiyatlarında yaşanabilecek bir düzeltme ve piyasanın yeniden küresel stok seviyelerine odaklanacağı beklentisi yatıyor.
Sonuç ve Piyasa Üzerindeki Olası Etkiler
Goldman Sachs'ın bu güncellemesi, küresel emtia piyasalarında bakırın stratejik önemini bir kez daha vurguluyor. Yeşil enerji dönüşümü ve elektrikli araç üretimi gibi megatrendlerin talebi diri tuttuğu bir ortamda, arz tarafındaki belirsizlikler ve politik gelişmeler fiyat tahminlerini doğrudan etkiliyor.
Özetle, ABD'deki ticaret politikasındaki olası gecikmeler, kısa ve orta vadede ABD dışı piyasalarda daha belirgin bir sıkılaşmaya yol açabilir. Yatırımcılar ve sektör paydaşları, 2026 yılı için öngörülen ton başına 11.400 dolarlık yeni hedef fiyatı dikkate alarak stratejilerini gözden geçirmek durumunda kalacak.
