Merkez Bankası Başkanı Karahan, Enflasyon Raporu'nu Açıkladı: Hedefler ve Tahminler Netleşti
Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu'nu İstanbul Finans Merkezi'ndeki banka yerleşkesinde düzenlenen bilgilendirme toplantısında kamuoyuna sundu. Toplantıda, orta vadeli enflasyon tahminleri ve ara hedefler detaylı bir şekilde açıklandı. Karahan'a, başkan yardımcıları Hatice Karahan, Osman Cevdet Akçay, Fatma Özkul ve Gazi İshak Kara da eşlik ederek sunum sonrası soruları birlikte cevaplandırdılar.
Enflasyon Tahminleri ve Ara Hedefler Belirlendi
Fatih Karahan, enflasyonla ilgili önemli açıklamalarda bulundu. 2026 yılı için enflasyonun yüzde 15 ile yüzde 21 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ettiklerini ifade etti. 2027 yılı sonu için ise enflasyonun yüzde 6 ile yüzde 12 bandına gerileyeceği öngörülüyor. Ara hedefler konusunda, 2026 yılı için yüzde 16, 2027 yılı için yüzde 9 olarak korundu. 2028 yılı için ise ara hedef yüzde 8 olarak belirlendi. Karahan, enflasyonun 2028'de yüzde 8'e düştükten sonra orta vadede yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanmasını beklediklerini vurguladı.
2025 Yılı Hedef Sapmasının Beş Ana Nedeni
Karahan, 2025 yılında enflasyonun ara hedef olan yüzde 24'ün 6,9 puan üzerinde gerçekleşmesinin ardındaki nedenleri sıraladı. Bu sapmada beş ana unsurun belirleyici olduğunu açıkladı:
- Küresel korumacılık eğilimleri ve jeopolitik gelişmelerin etkisiyle emtia fiyatlarındaki artışın ithalat fiyatlarına yansıması.
- Kuraklık ve don olaylarının hem arz hem de beklenti kanalından gıda enflasyonunu yukarı çekmesi.
- Mevcut verilerle tahmin edilen çıktı açığının daha sınırlı bir dezenflasyonist etkiye işaret etmesi.
- Yönetilen veya yönlendirilen fiyatların varsayımlardan yüksek gelmesi.
- Enflasyonun ana eğilimi ve ataletindeki öngörülenden yavaş seyir.
Hizmet Enflasyonunda Kira ve Eğitim Etkisi
Merkez Bankası Başkanı, 2025 yılında hizmet enflasyonunun yüksek seyrinde kira ve eğitim hizmetlerinin önemli rol oynadığını belirtti. Kira ve eğitim dışındaki hizmet kalemlerinde, tüketici enflasyonuna daha yakınsayan bir tablo gözlemlendiğini ifade etti. Kira tarafında, mevsim etkilerinden arındırılmış veriler ve Perakende Ödeme Sistemi verileri gibi öncü göstergelerin ana eğilimin aşağı yönlü olduğuna işaret ettiğini söyledi.
Eğitim tarafında ise, fiyat ayarlamalarına dair düzenlemelerde geçmiş 24 ayın enflasyonu yerine 12 ayın etkisini yansıtacak şekilde değişikliğe gidilmesinin önemli olduğunu vurguladı. Bu değişikliklerin, geçmiş enflasyona endeksleme mekanizmasını görece zayıflatarak dezenflasyon sürecini destekleyeceğini umduklarını ekledi.
Para Politikası ve Faiz İndirimi Konusunda Temkinli Yaklaşım
Rapor sunumunun ardından soruları cevaplandıran Karahan, ocak ayı enflasyon verilerinin gıda fiyatlarındaki artış nedeniyle beklentilerin üzerinde gelmesine ilişkin değerlendirmelerde bulundu. "Ocak ve şubat ayları bittiğinde en kötüsünün geride kalacağını değerlendiriyoruz" dedi. Para politikasına ilişkin kararlarda veri odaklı bir yaklaşım sergileyeceklerini belirterek, politika faizi adımlarını belirlerken enflasyonun ana eğilimi ve beklentilerine bakacaklarını açıkladı.
Mevcut enflasyon görünümü, hedefler, talep koşulları ve beklentiler göz önüne alındığında, adım büyüklüğünün kısa dönemde artması için gereken eşiğin bir miktar yüksek olduğunu ifade etti. Bu da faiz indirimi konusunda temkinli bir tutum sergilendiğini gösteriyor.
OVP Hedeflerinin Üzerine Çıkıldı
Merkez Bankası'nın açıkladığı 2026 yılı enflasyon beklentisi, Orta Vadeli Program (OVP) hedefinin önemli ölçüde üzerinde kaldı. Yüzde 15 ile yüzde 21 aralığındaki tahmin, OVP'deki yüzde 16 hedefini 5 puan aştı. Eylül 2024'te açıklanan OVP'de 2026 yılı enflasyon hedefi yüzde 9,7 iken, Eylül 2025'te yapılan güncellemeyle yüzde 16'ya çıkarılmıştı. Merkez Bankası, bu yıl üç enflasyon raporu daha açıklayacak ve gelecek raporlarda OVP ile banka beklentisi arasındaki farkın artabileceği belirtiliyor.
