ABD Merkez Bankasına (Fed) ilişkin sıkı para politikası endişelerine karşın ekonomistler, bankanın yılın geri kalanında faiz artırımına gitmeyeceği yönündeki iyimser öngörülerini koruyor. Şubat ayından bu yana ABD/İsrail-İran Savaşı'na ilişkin jeopolitik gerilimler, Fed'in güvercin para politikası uygulayacağına yönelik tahminleri tersine çevirmişti. Ancak açıklanan makroekonomik veriler, enflasyonist baskıların endişe edildiği kadar etkili olmadığını ortaya koydu.
Jeopolitik Riskler ve Petrol Fiyatları Göz Önünde
Hürmüz Boğazı kaynaklı enerji tedarik sıkıntılarına karşın veriler, Fed'in sıkı para politikası ihtimalini zayıflattı. Ancak çatışmaların yeniden yoğunlaşması ve petrol fiyatlarının 100 dolar seviyesini görmesi, bankanın faiz artırabileceğine dair endişeleri yeniden canlandırdı. Uzmanlar, enflasyonist etkilerin hala sınırlı olduğunu ve gümrük tarifelerinin fiyatlara yansıdığını belirterek, Fed'in yılın geri kalanında faiz artırımına gitmeyeceğini öngörüyor.
ABN Amro'dan İki Senaryo Analizi
ABN Amro Ekonomik Modelleme Sorumlusu ve Kıdemli ABD Ekonomisti Rogier Quaedvlieg, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, Fed'in temmuz ayı toplantısında politika faizini sabit bırakacağını öngördüğünü söyledi. Hürmüz Boğazı çevresinde yeniden tırmanan gerginlik ve petrol fiyatlarındaki keskin artışın Fed üzerindeki baskıyı artırdığını aktaran Quaedvlieg, 'Federal Açık Piyasa Komitesinin (FOMC) son tutanakları, yetkililerin genel olarak iki olası senaryo öngördüğünü gösteriyor. Bu senaryolardan bir tanesi, enflasyonun kısa sürede düzelmesi ve faiz oranlarının sabit kalmasına olanak sağlaması, diğer senaryo ise enerji fiyatları ve yapay zeka kaynaklı talep baskılarının etkisiyle enflasyonun daha inatçı bir seyir izlemesi ve bu durumun belli ölçüde ilave para politikası sıkılaşmasını gerektirmesi.' ifadelerini kullandı. Quaedvlieg, son dönemde gelen geçmişe dönük verilerin 'kısa sürede düzelmesi ve faiz oranlarının sabit kalması' senaryosunu desteklediğini belirtti. Petrol fiyatlarını yükselten İran'daki gelişmelerin ise ikinci senaryonun olasılığını artırdığını vurguladı.
Tarifelerin Enflasyona Etkisi Sınırlı
Enerji şokuna ek olarak yeni bir tarife döneminin yürürlüğe girmek üzere olduğuna dikkat çeken Quaedvlieg, 'Bu gümrük tarifeleri 301. Bölüm kapsamında uygulanmaktadır ve bizim görüşümüze göre, bu tarifeler iptal edilen IEEPA tarifelerine ve süresi dolmak üzere olan 122. Bölüm tarifelerine kıyasla çok daha sağlam hukuki temellere dayanmaktadır. Ticaret ağırlıklı bazda, genel gümrük vergisi yükü değişmemiştir. Enflasyonda kayda değer yeni bir artış beklemiyoruz. Tarifeye ilişkin fiyat etkileri zaten fiyatlara yansımış durumda.' dedi. Temel senaryolarının politika faizinin yılın geri kalanında sabit kalacağı yönünde olduğunu ancak eylül ayını faiz artırımı için hala gerçekçi bir olasılık olarak gördüklerini ekledi. Quaedvlieg, faizlerin sabit kalabilmesi için İran çevresindeki gerilimlerin haftalar içinde önemli ölçüde azalması gerekeceğini belirtti.
ING: Faizlerin Sabit Kalması Daha Olası
ING Uluslararası Başekonomisti James Knightley de enflasyonun yavaşlamasının Fed'i şahin politikalardan uzak tuttuğunu ifade etti. Haziran ayında Fed'in şahin bir tutum sergilemesinin ardından enflasyonun yavaşlaması ve istihdam verilerinin zayıf gelmesinin piyasaların Fed'in olası faiz artışlarına ilişkin beklentilerini azalttığını dile getiren Knightley, 'Fed, sonunda faiz artışı yapıp yapmayacağı konusunda tam olarak ikiye bölünmüş durumda. Bankada dokuz üye faiz artışı olacağını düşünürken, dokuz üye ise faizlerin sabit kalacağını öngörmektedir. İstihdam artışının ılımlı seyri ve enflasyon baskılarının hafiflemesi göz önüne alındığında, biz de politikayı sabit tutacağını öngören dokuz üyenin görüşüne katılıyoruz.' değerlendirmesinde bulundu. Knightley, Fed'in önümüzdeki yaza kadar politika faiz oranlarını sabit tutacağını öngörmeye devam ettiklerini sözlerine ekledi.
