FCC’den Avrupalı Uydu Operatörlerine Büyük Teşvik
ABD Federal İletişim Komisyonu (FCC), yeni nesil mobil iletişim altyapısını güçlendirmek amacıyla Avrupa merkezli uydu operatörleri SES ve Eutelsat’a toplam yaklaşık 6,3 milyar dolar teşvik ödemesi yapılmasına karar verdi. Bu ödemeler, 160 MHz’lik üst C-band spektrumunun 5G ve sonraki nesil kablosuz hizmetler için temizlenmesi karşılığında gerçekleşecek.
Ödeme Dağılımı ve Hisse Performansı
FCC’nin açıkladığı pakete göre SES yüzde 89 payla yaklaşık 5,6 milyar dolar, Eutelsat yüzde 8 payla yaklaşık 500 milyon dolar, Kanada merkezli Telesat ise yüzde 3 payla yaklaşık 190 milyon dolar alacak. Kararın ardından SES hisseleri yüzde 6,6, Eutelsat hisseleri ise yüzde 5,7 değer kazandı.
Geçiş Süreci ve Tarihler
Uydu operatörlerinin ana geçiş sürecini Aralık 2030’a kadar tamamlamaları halinde 4,9 milyar dolarlık teşvikin büyük bölümü ödenecek. Son tarih Haziran 2031 olarak belirlendi; bu tarihe uyulması durumunda ek 1,4 milyar dolar daha verilecek. Ayrıca şirketler, geçiş maliyetleri için 4-5 milyar dolar arasında geri ödeme alacak.
JPMorgan Analistlerinin Değerlendirmesi
JPMorgan analistleri, ödemelerin net bugünkü değerini SES için hisse başına yaklaşık 6 Euro, Eutelsat için ise 0,5 Euro’nun altında hesapladı. Analistlere göre, SES’in brüt 5,6 milyar dolarlık ödemesi, vergiler ve Intelsat tahvil sahiplerine aktarılacak yaklaşık 1,1 milyar dolar nedeniyle nette daha düşük olacak. Intelsat tahvil sahipleri, temizlenen ilk 100 MHz spektrum gelirinin yüzde 42,5’ine hak sahibi.
Gelecek Spektrum İhalelerine Etkisi
Bu karar, 2027-2028 yıllarında düzenlenmesi beklenen spektrum ihalelerinin büyüklüğü konusunda da ipucu veriyor. JPMorgan, Amerikan operatörlerinin bu ihaleler için yaklaşık 25 milyar dolar harcamak zorunda kalabileceğini ve bunun hisse geri alım beklentilerini olumsuz etkileyebileceğini belirtti.
