2025 yılına rekor kırarak giren altın, 2026'nın en çok merak edilen yatırım araçlarından biri olmaya devam ediyor. Dünya Altın Konseyi'nin verileri, geçen yıl yaşanan süper yükselişin arkasındaki itici gücün yatırımcı alımları olduğunu ortaya koyarken, önümüzdeki dönemde ABD Başkanı Donald Trump'ın politikalarının altın piyasasında bir 'felaket döngüsü' tetikleyebileceği ve fiyatların 5.600 dolar seviyesini zorlayabileceği belirtiliyor.
Rekorun Arkasındaki Gerçek: Yatırımcılar
Dünya Altın Konseyi'ne göre, altın fiyatlarını etkileyen dört ana talep unsuru bulunuyor: mücevherat üretimi, teknolojik kullanım, merkez bankası alımları ve yatırım amaçlı satın almalar. 2025 yılında ons altın fiyatının %65'ten fazla artışla 4.500 doların üzerinde rekor kırmasının en büyük nedeni, yatırım amaçlı alımlar oldu. Verilere göre, yatırım için alınan altın miktarı 2024'ün son çeyreğinde 343 ton iken, 2025'in ilk çeyreğinde 551 tona, ikinci çeyrekte 437 tona ve üçüncü çeyrekte ise 577 tona yükseldi. Aynı dönemde mücevherat talebi ve merkez bankası alımları gerilerken, teknolojik kullanım sabit kaldı.
Trump ve 'Felaket Döngüsü' Senaryosu
Yatırımcılar için 2026 yılına dair beklentileri şekillendiren en önemli faktör, ABD Başkanı Donald Trump'ın politikalarının küresel ekonomi üzerindeki potansiyel etkisi. Uzmanlar, Trump'ın Çin ile ticaret savaşları ve artan gümrük vergileri gibi politikalarının küresel ticaret üzerinde baskı oluşturması, ABD ekonomisinde büyümenin zayıflaması ve Federal Rezerv'in (Fed) beklenenden fazla faiz indirimi yapması durumunda bir dizi olayın tetiklenebileceğini düşünüyor.
Bu senaryoda, ABD tahvillerinin cazibesini kaybetmesi ve nihayetinde ABD dolarında değer kaybı yaşanması bekleniyor. 2025'te benzer endişelerle Dolar Endeksi'nin %9 gerileyerek 98 seviyesine indiği göz önüne alındığında, bu tür bir ortamın altına olan yatırımcı ilgisini daha da artırabileceği değerlendiriliyor. Jeopolitik riskler ve yapay zeka hisselerindeki olası düzeltmelerin piyasa oynaklığını artırması da altının 'güvenli liman' özelliğini öne çıkarabilecek diğer unsurlar arasında.
Altın 2026'da Nereye Gidecek?
Analistler, Trump'ın politikalarının başarısız olması halinde ortaya çıkabilecek bu 'felaket döngüsü'nün, altın fiyatlarında %30'luk bir artışla ons başına 5.600 doları aşan seviyeleri görmeye yol açabileceğini ifade ediyor. Öte yandan, Trump'ın politik başarısının altını mevcut zirvelerden aşağı çekebileceği de belirtiliyor.
İki uç senaryo arasında, 2025'teki sert yükselişin bir miktar soluklanmaya izin verebileceği düşünülüyor. Bu bağlamda, altının 2026'da %5 ile %15 arasında değer kazanması makul bir orta yol beklentisi olarak öne çıkıyor. Merkez bankalarının, küresel finansal sistemdeki kırılganlıklara karşı rezerv çeşitlendirmeye devam etmesi de altın talebini destekleyen bir diğer yapısal faktör olarak görülüyor.
Altın ETF'lerine (Borsa Yatırım Fonu) olan ilginin de devam etmesi bekleniyor. 2025'te küresel altın ETF'lerine 77 milyar dolar giriş olurken, fonlar portföylerine 700 tondan fazla altın ekledi. Toplam ETF varlıklarında yaklaşık 850 tonluk artış yaşanmasına rağmen, bu rakamın önceki boğa piyasalarında görülenin yarısından az olması, büyüme için hala potansiyel olduğuna işaret ediyor.
