Küresel piyasaların tatil havasına girmesiyle dar bir bantta hareket eden altın fiyatları için yeni yılda büyük bir sıçrama bekleniyor. Yatırım bankası Morgan Stanley, 2026 yılında piyasaları bekleyen üç önemli sürprizi açıklayarak, özellikle altın ve gümüş başta olmak üzere emtia fiyatlarında bir 'patlama' yaşanabileceğine dikkat çekti.
Morgan Stanley'den 2026'nın Üç Büyük Sürprizi
Morgan Stanley stratejistleri, 25 Aralık 2025 tarihinde yayınladıkları analizde, gelecek yılın piyasa dinamiklerini şekillendirebilecek üç önemli gelişmeyi sıraladı. Bu gelişmelerin, yatırımcıların portföy stratejilerini yeniden gözden geçirmesini gerektirebileceği belirtildi.
1. Fed'in Önünün Açılması ve Enflasyondaki Düşüş
Morgan Stanley stratejisti Matthew Hornbach'ın analizine göre, ABD ekonomisinde 'istihdamsız verimlilik' hamlesi iş gücü piyasasında ücret artışlarını sınırlayabilir. Bu durum, enflasyon üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturarak çekirdek enflasyonun %2'nin altına inmesine yol açabilir.
Hornbach, "Arz kaynaklı bu dezenflasyon, Fed'e yatırımcıların politika kaynaklı yeni bir enflasyon dalgasından endişe etmesine gerek kalmadan faizleri destekleyici seviyelere indirme alanı tanır" ifadelerini kullandı. Piyasalar, Fed yetkililerinin 2026 için öngördüğü tek faiz indiriminden daha agresif bir politika bekliyor. CME FedWatch verilerine göre, piyasa katılımcıları yıl sonunda faizlerin daha düşük olma ihtimalini %72 olarak görüyor.
2. Hisse Senetleri ve Tahviller Birlikte Yükselebilir
Stratejistler Martin Tobias ve Eli Carter, 2025 yılında hisse senedi ve tahvil fiyatlarının birlikte yükseldiğini hatırlattı. 2026'da ise tahvillerin, pandemi öncesi portföylerde olduğu gibi dengeleyici bir 'güvenli liman' rolüne geri dönebileceği öngörülüyor. Enflasyonun Fed hedefine dönmesi halinde bu dinamiğin yeniden değişebileceği belirtiliyor.
3. Altın ve Gümüş Fiyatlarında Olası Patlama
Morgan Stanley'nin üzerinde en çok durduğu konu ise emtia fiyatları, özellikle de altın ve gümüş oldu. Banka, 2026'da emtia fiyatlarını patlatabilecek bir dizi gelişmenin yaşanabileceğini vurguladı.
Bu beklentinin arkasındaki temel nedenler şöyle sıralanıyor:
- Fed'in faiz indirimi ve doların zayıflaması: Fed'in faiz indirimlerine devam ederken diğer merkez bankalarının faiz artırması, ABD dolarının cazibesini kaybetmesine ve değer kaybetmesine neden olabilir. Zayıf dolar, genellikle dolar cinsinden işlem gören altın gibi emtialar için olumlu bir faktördür.
- Çin ekonomisinde toparlanma: Dünyanın en büyük nadir toprak elementleri ve değerli metal tüketicisi olan Çin'deki ekonomik canlanma, talep artışıyla emtia fiyatlarını yukarı çekebilir.
- Diğer destekleyici faktörler: Sıkı arz koşulları, yapay zeka yatırımlarının artan talebi ve güvenli liman varlıklara olan ilginin devam etmesi, 2026'nın emtia ve enerji fiyatları açısından olumlu bir yıl olmasını sağlayabilir.
Altın, Pazartesi günü ons başına 4.500 dolar bariyerini aşarak yeni bir rekor kırdı. Sarı metal, 2025 yılında neredeyse %70'lik bir artışla 1979'dan bu yana en iyi yıllık performansını sergilemeye hazırlanıyor. Gümüş ve yapay zeka ticaretinin vazgeçilmezi bakır da bu hafta tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı.
Morgan Stanley, altın fiyatının 2026'nın dördüncü çeyreğinde ons başına yaklaşık 4.800 dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Bu analizler, yeni yılda değerli metallere ve genel olarak emtia piyasasına yönelik yatırımcı ilgisinin artarak devam edeceğini gösteriyor.
