Gümüş, 2026 yılında küresel piyasanın üst üste altıncı kez arz açığı vermesi beklenmesine rağmen önemli teknik destek noktalarının altına geriledi. Uzun vadede arz kısıtları metali desteklemeye devam ederken, kısa vadede makroekonomik gelişmeler satış baskısını artırdı.
Gümüş Fiyatları Kritik Destek Seviyelerini Test Ediyor
Ons gümüş, kritik destek seviyelerinden biri olan 56,85 doların altına düşerek 55 dolar bölgesine yaklaştı. Fiziki arzın daralması, külçe ve madeni para talebindeki toparlanma ile Hindistan'daki arz sıkışıklığı uzun vadeli beklentileri destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Petrol Fiyatlarındaki Yükseliş Gümüş Üzerinde Baskı Oluşturdu
Jeopolitik risklerin genellikle değerli metallere destek sağlaması beklenirken, son dönemde petrol fiyatlarındaki sert yükseliş gümüş piyasasında farklı bir etki yarattı. ABD ile İran arasındaki gerilimlerin etkisiyle Brent petrol 84 doların üzerine çıkarken, Batı Teksas türü ham petrol de 80 dolara yaklaştı. Petrol fiyatlarının haftalık bazda yüzde 11'in üzerinde yükselmesi, enerji maliyetlerinin artacağı ve bunun enflasyonu yeniden tetikleyebileceği endişelerini güçlendirdi. Artan enflasyon beklentileri, Fed'in faiz politikasında daha temkinli davranabileceği düşüncesini beraberinde getirdi. Yüksek faizler ve artan ABD tahvil getirileri ise faiz getirisi sağlamayan gümüş gibi değerli metaller üzerinde baskı oluşturuyor.
Enflasyondaki Düşüş Piyasaları Rahatlatmaya Yetmedi
ABD'de tüketici enflasyonunun mayıs ayında yüzde 4,2 seviyesindeyken haziranda yüzde 3,5'e gerilemesi ve çekirdek fiyatların aylık bazda değişmemesi, gümüş fiyatlarına kısa süreli destek sağladı. Üretici fiyatlarının beklentilerin aksine yüzde 0,3 düşmesi de doların önceki kazanımlarının bir bölümünü geri vermesine neden oldu. Fed'in yakın vadede faiz artıracağı beklentilerinin azalmasıyla gümüş 14 Temmuz'da yaklaşık 58,79 dolara kadar yükseldi. Ancak petrol fiyatlarındaki yeni artış, enflasyondaki düşüş eğiliminin kalıcı olup olmayacağı konusunda soru işaretleri yarattı.
Gümüş Piyasasında Arz Açığı Devam Ediyor
Silver Institute verilerine göre gümüş talebinin 2026 yılında da üretimin üzerinde kalması bekleniyor. Bu durum, küresel gümüş piyasasının üst üste altıncı yıl arz açığıyla karşı karşıya kalacağı anlamına geliyor. Gümüş üretiminin büyük bölümü bakır, çinko, kurşun ve altın madenciliğinin yan ürünü olarak gerçekleşiyor. Bu nedenle fiyatlardaki yükseliş tek başına üretimin hızlı şekilde artırılmasını sağlamıyor. Arka arkaya yaşanan arz açıkları zaman içinde stokların azalmasına ve fiyatlarda sert hareket riskinin artmasına neden olabilir. Ancak mevcut stokların açığı bir süre dengelemesi nedeniyle arz sıkışıklığının fiyatlara hemen yansıması beklenmeyebilir.
Sanayi Talebindeki Yavaşlama Gümüş İçin Risk Oluşturuyor
Gümüşte fiziki yatırım talebinin 2026 yılında yaklaşık yüzde 18 artacağı öngörülürken, sanayi kullanımının yüzde 3 düşerek 640 milyon onsa gerilemesi bekleniyor. Elektronik, otomotiv, elektrikli ekipman ve yenilenebilir enerji sektörlerindeki yavaşlama, gümüş talebinin önemli bölümünü oluşturan sanayi kullanımını olumsuz etkileyebilir.
Güneş Enerjisi Sektöründe Gümüş Kullanımı Azalabilir
Güneş paneli üretimi, yılda yaklaşık 196 milyon ons gümüş tüketerek toplam küresel talebin önemli bir bölümünü oluşturuyor. Ancak yüksek fiyatlar nedeniyle üreticiler daha az gümüş kullanılan teknolojilere, daha ince iletken çizgilere ve gümüş-bakır karışımlarına yöneliyor. Gümüşün tamamen ikame edilmesi kısa vadede zor görünse de kullanım miktarındaki azalma gelecekteki talep artışını sınırlayabilir.
Hindistan'daki Arz Sıkışıklığı Fiyatları Destekliyor
Hindistan'da uygulanan ithalat kısıtlamaları ve yükselen vergiler, ülkedeki gümüş arzını daralttı. Yatırımcılar, kuyumcular, elektronik üreticileri ve güneş paneli firmalarının mevcut stoklar için rekabet etmesi, primlerin son altı ayın en yüksek seviyelerine çıkmasına neden oldu. Dünyanın en büyük gümüş tüketicilerinden biri olan Hindistan'daki arz sıkışıklığının devam etmesi, küresel fiyatlar açısından destekleyici olabilir. Ancak yüksek fiyatlar ve ithalat maliyetleri talebin ertelenmesine de yol açabilir.
Teknik Analizde Kritik Destek: 54,48 Dolar Seviyesi
Gümüş, uzun vadeli simetrik üçgen formasyonunun alt sınırını ve 56,85 dolardaki yatay desteği kırdıktan sonra 55,30 dolar seviyesinin altında hareket ediyor. Fiyatın 57,14 dolardaki 50 periyotluk üstel hareketli ortalamanın ve 59,83 dolardaki 200 periyotluk üstel hareketli ortalamanın altında kalması, kısa ve orta vadeli görünümde satıcıların güçlü olduğunu gösteriyor. Aşağı yönlü hareketin devam etmesi halinde ilk önemli destek 54,48 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin altında gerçekleşecek güçlü kapanışlarda 53,30 dolar bölgesi gündeme gelebilir. Yukarı yönlü toparlanmada ise daha önce destek görevi gören 56,85 dolar seviyesi direnç olarak izlenecek. Teknik görünümün güçlenmesi için fiyatın önce bu seviyeyi, ardından 57,14 doları aşması gerekiyor.
RSI Göstergesi Tepki Yükselişi İhtimaline İşaret Ediyor
Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 35 seviyesine gerileyerek gümüşün aşırı satım bölgesine yaklaştığını gösteriyor. Bu durum kısa vadeli bir tepki yükselişi ihtimalini artırsa da tek başına kalıcı bir yükseliş trendinin başladığı anlamına gelmiyor.
Uzun Vadeli Beklenti Olumlu, Kısa Vadede Baskı Devam Ediyor
Gümüşte devam eden arz açığı, fiziki yatırım talebindeki toparlanma ve Hindistan'daki arz sıkışıklığı uzun vadeli görünümü destekleyen temel faktörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık yükselen petrol fiyatları, güçlü tahvil getirileri, faiz artışı endişeleri ve sanayi talebindeki zayıflama kısa vadede fiyatların önündeki başlıca riskler arasında yer alıyor. Gümüşte kalıcı bir yükseliş hareketi için petrol fiyatlarının gerilemesi, tahvil getirilerinin düşmesi, doların zayıflaması ve yatırımcıların yeniden değerli metallere yönelmesi gerekiyor. Mevcut arz açığı ise kısa vadeli yükseliş tetikleyicisinden çok, uzun vadeli fiyat desteği olarak değerlendiriliyor.
19 Temmuz güncel gümüş fiyatları: Ons gümüş 55,92 dolar, gram gümüş 84,83 TL.
